①避地溢江，書于新亭：宋寧嘉定十四年，金兵圍蘄州，知州李誠之與司理權通判事趙與等堅守。終因援兵遷延不進，致使二十五天后城陷。李自殺身亡，家屬皆赴水死。趙只身逃出，寫了一本《辛巳泣蘄錄》，詳述事實經過，本詞亦見于此書。王瀾因避蘄州失陷之災，而移居溢江（在今江蘇南京市），在新亭（即勞勞亭，在今南京市南）上寫了本詞。②白云：元朝人以白云喻親友。③江口：蘄水在蘄州城流入長江的地方。④金沙：即金沙湖，在州東十里，又名東湖。此代指蘄州。杜宇：傳說中的古蜀國國王，死后化作鵑鳥，每年春耕時節，子鵑鳥鳴，蜀人聞之曰“我望帝魂也”，因呼鵑鳥為杜鵑。一說因通于其相之妻，慚而亡去，其魂化作鵑鳥，后因稱杜鵑為“杜宇”。

　　上片開頭即直抒思鄉情緒，憑高遠望家鄉，只見一片白云茫茫。六朝人已以白云為思念親友的比喻。《新唐書?狄仁杰傳》載：“仁杰赴任于并州，登太行，南望白云孤飛，謂左右曰：‘吾親所居，近此云下！’悲泣，佇立久之，候云移乃行?！边@里暗用此典，表現了強烈的思親思鄉的悲凄之情。接二句又補說：整天想回家鄉，但回不去。語氣表面平淡，內則極為悲憤，因為不能回去的原因，是那里被敵人占領了，白白辜負了杜鵑鳥“不如歸去”的殷勤叫聲。這是無可奈何的自我解嘲。實則在鳥的“不如歸去”叫聲中，更突出了有家不得歸的悲凄感情。下面調轉筆觸寫眼前：我正在新亭上為懷念家鄉而悲凄流淚，亭外瀟瀟雨聲，更增加了悲涼氣氛。這里暗用新亭對泣的典故，表明不是一般的懷鄉之情，而主要是悲嘆國土淪喪。結三句大闔，眼前的長江，盡管有萬里長，也難以流盡我這家國之恨。語極樸實，情極沉重。比喻形象，可與李煜的“問君能有幾多愁，恰似一江春水向東流”媲美。

　　換頭承上，設想蘄州目前的情景，江口依然跟當年一樣，鳥啼花謝，可是地已易主，景是人非了?！敖凇?，是蘄水在蘄州城流入長江的地方。這是由于上片結句寫到長江，也是詞人所面對的景色，自然而然引起的聯想。以下六句，追述敵人侵擾帶給蘄州的災難。前后三句各有所側重。“燕子”三句，通過燕子找不到舊巢，寫城市被破壞的情景。不懂人事變化的燕子，照常飛來，可它們在呢喃低語：怎么往年筑巢的雕梁找不到了？這里用的是擬人化手法，暗示蘄州被金人燒殺掠奪一空，幾成廢墟。筆觸極淡，感情卻極為沉痛，且含有對敵人的強烈仇恨。“最苦”三句，則用直接描寫的手法，寫出當時人民被屠殺的悲慘情景。金沙，據清嘉靖《蘄州志》載：“金沙湖，在州東十里，又名東湖。”這里指代蘄州。宋代蘄州在這次金兵侵擾前從未遭受過兵火，比較富庶，戶口較多。說“十萬戶盡”、“血流漂杵”，當非夸張，而屬紀實。這是作者親眼目睹的慘狀，控訴了金兵的殘暴。結句表示只要有凌云的壯志，一定會殺盡敵人，報仇雪恨；表現了必勝的信念，和對敵人的蔑視，鏗鏘有力，振起全詞。

　　詞抒發逃難在外，思念家鄉的情緒，但不同于一般的懷鄉之作，而是如實地反映了一次歷史事件，揭露了敵人的暴行。藝術特點在于邏輯層次和感情層次的統一：由思鄉而嘆歸不得，由歸不得而憂國，由憂國而嘆土地易主，由易主而至生靈涂炭，由生靈涂炭而至一洗殘虜。構思縝密新穎。