譯文拖著手杖登上高樓去。仰望北斗星低低地垂掛在夜天，俯視滄江正翻起波浪萬頃，月亮流瀉在煙霧迷漫的洲渚。浮云被橫掃凈盡、寒風飄拂不定，不能乘坐小船連夜飛渡。棲宿的鴻雁已經(jīng)落在蕭索的蘆葦深處。懷著無限惆悵的心情，想望祖國分裂的山河，徒勞無益地相吊形影，這時只聽到人間發(fā)出的鼾聲象敲打鼉鼓。有誰肯陪伴我乘著酒興起舞？事隔十年好象一場噩夢，走盡了揚州路。獨倚高樓夜氣十分冷寒，一心懷愁為的是祖國，恨不得一氣吞下驕橫的胡虜。要親手殺死金的統(tǒng)治者用這把三尺的寶劍，莫使留下怨恨象王昭君彈出的琵琶怨語。讓寶劍暗淡無光，白白地生銹化為塵土。請你評論看看，經(jīng)過苕溪時，還能允許我們垂綸放釣否？要乘著大風浩蕩，高高地飛翔騰舉。

注釋李伯紀：即李綱。鼉鼓：用鼉皮蒙的鼓。鼉，水中動物，俗稱豬婆龍。此指鼾聲如鼓。“誰伴我”二句：用東晉祖逖和劉琨夜半聞雞同起舞劍的故事。（《晉書·祖逖傳》）十年一夢揚州路：化用杜牧詩“十年一覺揚州夢”，借指十年前，即建炎元年，金兵分道南侵。宋高宗避難至揚州，后至杭州，而揚州則被金兵焚燒。十年后，宋金和議已成，主戰(zhàn)派遭迫害，收復失地已成夢想。要斬樓蘭：用西漢傅介子出使西域斬樓蘭王的故事。（《漢書·傅介子傳》）琵琶舊語：用漢代王昭君出嫁匈奴事。她善彈琵琶，有樂曲《昭君怨》。琵琶舊語即指此。銅華：指銅花，即生了銅銹。垂綸：即垂釣。綸，釣魚用的絲線。傳說呂尚在渭水垂釣，后遇周文王。后世以垂釣指隱居。

　　上片寫詞人登高眺望江上夜景，并引發(fā)出孤單無侶、眾醉獨醒的感慨。此顯示出自己的真實用意。

　　起首四句寫自己攜著手杖登上高樓，只見夜空星斗下垂，江面寬廣無邊，波濤萬頃，月光流瀉在蒙著煙霧的洲渚之上。“掃盡”三句，是說江風極大，將天上浮云吹散，江面因風大而無人乘舟夜渡。沉思間又見雁兒飛落在蘆葦深處夜宿，并由此引起無限感觸。

　　“悵望”兩句，先是悵望祖國山河，徒然吊影自傷；這時正值深夜，“鼻息鳴鼉鼓”，是指人們熟睡，鼾聲有如擊著用豬婆龍（水中動物名）的皮做成的鼓，即有鼾聲如雷之意。這里以之喻苛安求和之輩，隱有眾人皆醉我獨醒之慨。“誰伴我”兩句，承上，“月流煙渚”、“悵望關(guān)河空吊影”，用李白《月下獨酌》“我歌月徘徊，我舞影零亂”詩意，自傷孤獨（辛棄疾《虞美人·別茂嘉十二弟》結(jié)句之“誰共我，醉明月”，與此意同）。李綱與己志同道合，而天各一方，不能在此月下同舞。同舞當亦包括共商恢復中原之事，至此才轉(zhuǎn)入寄李綱本題。

　　下片運用典故以暗示手法表明對明朝屈膝議和的強烈不滿，并表達了自己對李綱的敬仰之情。

　　“十年”這一句，是作者想到十年前，高宗在應(yīng)天府（今河南商丘）即位同時，當時為公元1127年（建炎元年）。不久高宗南下，以淮南東路的楊州為行都；次年秋金兵進犯，南宋小朝廷又匆匆南逃，揚州被金人攻占，立刻被戰(zhàn)爭摧為一片空墟，昔日繁華現(xiàn)在猶如一夢，此處化用杜牧“十年一覺揚州夢”（《遣懷》）詩句。而此時只剩殘破空城，使人懷想之余，不覺加強了作者對高宗的屈膝議和感到不滿，也加強了作者堅決抵抗金人的南下的決心。“倚高寒”兩句，繼續(xù)寫作者夜倚高樓，但覺寒氣逼人，遠眺滿目瘡痍的中原大地，不由愁思滿腔，但又感到自己壯心猶在，豪氣如潮，足以吞滅敵人。驕虜是指金人。《漢書·匈奴傳》說匈奴是“天之驕子”，這里是借指。“要斬”兩句，運用兩個典故反映出對宋金和議的看法。前一句是期望朝廷振作圖強，像漢代使臣傅介子提劍斬樓蘭（西域國名）王那樣對付金人。《漢書·傅介子傳》說樓蘭王曾殺漢使者，傅介子奉命“至樓蘭。……王貪漢物，來見使者。……王起隨介子入帳中，屏語，壯士二人從后刺之，刃交胸，立死。”詞中以樓蘭影射金國，以傅介子比喻李綱等主戰(zhàn)之士。后一句是借漢嫁王昭君與匈奴和親事，影射和議最終是不可行的，必須堅決抵抗。杜甫《詠懷古跡》詩云：“千載琵琶作胡語，分明怨恨曲中論。”作者在此用杜甫詩意，說明在琵琶聲中流露出對屈辱求和的無窮遺恨與悲憤，以此暗示南宋與金人議和也將遺恨千古。“謾暗澀”句，是嘆息當時和議已成定局，雖有寶劍也不能用來殺敵，只是使它生銅花（即銅銹），放棄于塵土之中。暗澀，是形容寶劍上布滿銅銹，逐漸失光彩，失去作用。這里運用比喻，以寶劍被棄比喻李綱等主戰(zhàn)人物的受到朝廷罷斥壓制。“喚取”兩句，先以“謫仙”李白來比李綱，兼切李姓，這是對李綱的推崇。李綱自己也曾在《水調(diào)歌頭》中說：“太白乃吾祖，逸氣薄青云。”作者對他評論，即發(fā)表意見，面對和議已成定局的形勢，愛國之士能否就此隱退苕溪（浙江吳興一帶），垂釣自遣而不問國事呢？結(jié)尾振起，指出要憑浩蕩長風，飛上九天，由此表示自己堅決不能消沉下去，而是懷著氣沖云霄的壯志雄心，對李綱堅持主戰(zhàn)、反對和議的主張表示最大的支持，這也就是寫他作此詞的旨意。

　　這首詞乃紹興八年（1138）作于福州。南宋建炎元年（1127）五月，宋康王趙構(gòu)在南京（今河南商丘南）即位，建立南宋王朝，是為高宗。宋高宗起用李綱為宰相，張元干被召回，官為朝議大夫、將作少監(jiān)、充撫諭使。李綱為相后，積極改革弊政，充實國庫，整軍備戰(zhàn)，主張北伐，反對遷都江南，堅決抵抗金兵侵擾。張元干積極配合李綱。但高宗信任的仍是賣國的主和派，執(zhí)意與金議和，以求偏安一隅。他們打擊、排擠李綱，李綱僅任七十多天宰相就被罷免。建炎三年（1129）秋，張元干目睹國勢日削，南宋王朝僅存江南一隅，義憤填膺，賦《石州慢·己酉秋吳興舟中作》詞，抒發(fā)了他收復中原的豪邁氣概和壯志難酬的悲憤心情，并表達對李綱抗金斗爭的支持，也遭朝廷奸臣之謗，幸汪藻援救得以免罪。紹興元年（1131）春，江南戰(zhàn)火漸息，宋高宗定居臨安（今浙江杭州），無心收集失地，以求“茍安”，并任奸臣秦檜為參知政事，主戰(zhàn)派被排擠，仁人志士都不愿與其同流合污，只得退隱林泉，嘯傲山水。張元干也辭官回閩。紹興八年（1138）冬，奸臣秦檜、孫近等籌劃與金議和、向金營納貢，李綱堅決反對，張元干聞之怒不可遏，作《再次前韻即事》詩，痛斥秦檜、孫近等主和賣國之權(quán)奸為“群羊”，表達自己請纓無路之悲憤。李綱在福州上疏反對朝廷議和賣國，張元干得知李綱上書事，作《賀新郎·寄李伯紀丞相》。