《寶鼎現》，又名《三段子》等。分三段，一百五十七字或一百五十八字，仄韻格。它屬于三疊的長調。這首詞就分三段分別寫北宋、南宋及作詞當時的元宵節場景。因此形成強烈的對比，以現作者悼念恨悵之情。
此詞上闋寫丁酉元夕燈市的熱鬧場景，暗示懷舊主旨。中闋開頭直抒懷戀前朝之意。下闋寫前朝遺民，暗地垂淚，緬懷往事，徒有天上人間之感，更使人無限傷悲。詞意凄婉，韻味深長。在詞中作者用大量篇幅回憶宋代元宵節繁華、熱鬧的景象，抒發了自己的亡國之痛和“故國不堪回首月明中”的感慨。
一闋寫北宋年間東京汴梁元宵燈節的盛況。著重寫仕女的游樂，來襯托昔日的繁榮景象。舊時女子難得拋頭露面，寫她們的游樂也最能反映其時繁華喧鬧的游眾之樂。“紅妝春騎，踏月影、竿旗穿市”三句寫貴婦盛妝出游，到處是香車寶馬；官員或軍人也出來巡行，街上旌旗遍布。這里略用詩句“南陌青絲騎，東鄰紅粉妝”（沈佺期《游夜》）及“牙旗穿夜市”（蘇軾《上元夜》）的字面，化用自然，貼切無痕。
接著便寫市街樓臺上的文藝表演，是“望不盡樓臺歌舞”，臺下則觀眾云集，美人過處，塵土也香氣盈盈（“習習香塵蓮步底”）。鐘情懷春的青年男女在此良宵美景之中，戀愛時有發生。鐘陵西山游帷觀，每至中秋，游眾甚多。大和末年，有一叫彩鸞的絕代女子和一前觀中的書生相戀，結為夫婦。“簫聲斷，約彩鸞歸去”即用此事來摹寫男女戀愛情事。古代京城有執金吾（執金吾）禁夜制度，“唯正月十五日夜，敕許金吾弛禁，前后各一日。”“未怕金吾呵醉”寫出元夕夜禁令不張，自由歡樂的氛圍。緊接著“甚輦路喧闐且止，聽得念奴歌起”一句，寫在皇家車騎行經的道路（“輦路”）人聲嘈雜，突然又鴉雀無聲，原來是著名歌手開始演唱了。“念奴”本是唐天寶中名倡，此借用以說明唱技之精。
以上寫北宋元夕，真給人以富貴奢華的感覺。之后“父老猶記宣和事”一句啟下，轉入南宋時代。
“抱銅仙、清淚如水”用了一個典故，魏明帝時詔宮官牽牛西取漢武帝時所造的銅人，銅人竟潸然淚下，用這典故寄寓作者亡國之痛。南宋時，元夕的情景不能與先前盛時相比，但也有百來年的“承平”，因此南宋都城杭州元夜的情景，仍頗為值得懷念。沙河塘在杭州南五里，繁盛之時，笙歌不絕。故詞中謂之“多麗”。然后詞人寫到月下西湖水的幽深和碧綠。
方圓十里的金波形成一道奇麗景色，在湖船長堤上，士女如云，則構成另一種繁華景觀。燈紅酒綠之中，那些“神仙才子”，有沒有人象南朝徐德言那樣預料到將有國破家亡之禍，而預先將菱花鏡打破，與妻子各執一半，以作他日團圓的憑證。“肯把菱花撲碎”一句，寓有詞人刻骨銘心的亡國之痛，故在三闋一開始就是“腸斷竹馬兒童，空見說、三千樂指”，總收前面兩段，發往事如煙，江山不再的感慨。三天樂指宋時舊例，教坊樂隊由三百人組成，一人十指，故稱“三千樂指”。入元以后，前朝遺老固然知道前朝故事，而騎竹馬的兒童，則只能從老人口中略知一二，可惜已無緣得見了。季節輪回依舊，人們依舊盼著春天，盼著元夕，但蒙古統治下，使元夕，不免蕭條。
“等多時、春不歸來，到春時欲睡”，于輕描淡寫中寫盡無限的哀愁。元宵是燈節，“紅妝春騎”、“輦路喧闐”的熱鬧場面已成為遙遠的過去已今非昔比。
漢人與南人，只能對著室內孤燈，追憶舊事，淚濕襟巾。“燈前擁髻”諸句“顧視燭影，以手擁髻（愁苦狀）凄然泣下，不勝其悲”（《飛燕外傳》）語意。專寫婦女的情態，與一闋形成鮮明對照。年青的人們因為生不逢辰，無緣窺見往日元夕盛況而“腸斷”；而老人們呢，“便當日親見《霓裳》”，又該如何？還不是春夢易醒，恨恨空余而已，“天上人間夢里”用李后主《浪淘沙》“流水落花春去也，天上人間”語，辭氣悲涼亡國之痛。躍然紙上，讀之令人撫膺大慟。
這首詞頗具藝術特色，三疊的結構布局分別寫出三個時代的元宵節場景。內在邏輯性強，結構錯落有致，自然貼切，因為詞人將回憶痛苦感慨種種情感糅合起來，所以極其親切地表達了昔日遺民的心情，因此楊慎說這首詞“詞意凄婉，與《麥秀》何殊”。
